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§三、从负债规模看资本结构
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资本结构，就是企业各种资本的构成及其比例关系，比如资产总额中负债的比重以及负债和所有者权益的比例等。
通常用来判断资本结构的指标有两个：
1．资产负债率
资产负债率也称为负债比率，其计算公式如下：
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
资产负债率反映债权人提供的资本占全部资本的比例，也叫举债经营能力。
从长期来看，公司的负债是需要清偿的，因此资产负债率也反映了公司的长期偿债能力。
对于负债比率，从债权人角度来看，希望企业的该指标越低越好，这样企业还账就更有保障。
从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利率时，负债越大越好，这样可以利用财务杠杆提高资本收益率。
一般而言，企业会保持适度借债，资产负债率在50%比较合适，当资产负债率高于50%时，企业的财务风险就较高了。
知识链接
“权益乘数”
是反映财务风险的另一个常用指标。
“乘数”
即“倍数”
的含义，“权益乘数”
表明资产对净资产的倍数。
权益乘数越大，资产与净资产差额越大，负债总额就越大，公司的财务风险就越高，财务杠杆的作用也越大。
反之亦然。
2．产权比率
产权比率=负债总额÷所有者权益总额
产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是评估资金结构合理性的一种指标。
一般公认为资产负债率为0.5比较合适，因此产权比率的公认标准值为1。
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
华润三九在2007年资产负债率为0.63，超过0.5的标准值，产权比率更是高达1.70。
这表明华润三九在2007年负债规模还是偏高，但该指标在2008和2009年得到显著改善，均回归到标准值以下，公司负债的总体规模得到控制，财务风险亦得到控制。
此外还可以看到，吉林敖东的负债规模历年都很低，只占到公司资产总额的10%左右。
其实我国许多上市公司中都存在这种现象，控制风险是许多高管特别关注的问题。
当然，我国资本市场股权投资回报过低，也是导致上市公司偏好发股票而不愿借债的原因之一。
庞大集团是河北省的一家汽车经销商上市公司，成立于2003年3月3日，2011年4月28日在上交所上市。
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