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是经济学和管理学中的一个含义丰富的词语。
“逆向选择”
指经营者为了私利而做出背离为股东创造价值的目标的行为。
只要所有者与经营者的利益目标不一致，经营者做出损害所有者利益的行为就难以避免。
我国股权分置改革的目的之一就在于降低二者之间的利益冲突。
生命周期理论认为，所有的企业都是沿着一定的生命周期向前发展的，任何企业从最初的酝酿进入市场到最终退出市场都不可避免地存在四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。
在企业的整个生命周期里，企业的财务理念应跟随不同发展阶段的企业特点、投融资战略而有所不同，以实现股东价值最大化目标。
第一，初创期。
在企业生命周期的初始阶段，需要大量的前期资金投入，而来自销售收入的现金却非常有限。
产品能否为客户所接受，市场能够扩大到何种规模，公司能否获得足够的市场份额，这些都具有很大的不确定性，因此经营风险会很高。
为了把总风险控制在一定的水平上，企业应尽可能地降低财务风险。
企业价值最大化表现为降低企业风险，使企业得以生存。
第二，成长期。
成长期的企业表现出来的主要特点是：企业销售规模快速增长，并能产生更充裕的现金流。
为了满足企业发展的需要，企业既需要在市场拓展方面投入资金，以扩大企业的市场占有率和知名度，同时还需要及时扩大企业的生产规模以满足市场的需求，生产规模的扩大也需要企业投入大量的资金。
这一阶段企业的经营风险虽然有所下降，但依然较高，因此企业必须采用低风险的融资渠道（如权益资金），将财务风险控制在低水平。
第三，成熟期。
企业进入成熟期，产品产量稳定、销售数量可观而稳定，并且利润空间合理。
企业经营风险较低，其战略重点便会转移到保持现在的市场份额和提高效率，维持已经达到的销售利润率水平上。
企业可以通过负债融资发挥财务杠杆的作用，借以扩大企业规模，从而实现追求利润最大化以达到企业价值最大化。
提高的财务风险可以用降低的经营风险抵消，但保持财务风险在可控制的范围内是这一阶段的前提条件。
第四，衰退期。
企业成熟期不可能永远持续下去（除非它能创造巨大的市场，并能无限制地持续下去），因为市场的多变及新产品的出现等使之对旧产品的需求逐渐降低。
百年老店已非常不易，千年老店更是闻所未闻。
我们可以得出结论：企业的衰退是必然的！
衰退期的企业应使传统产品的财务风险和经营风险都保持在适当水平，并通过新产品研制和开发寻求新的利润增长点，实现企业价值的最大化。
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