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尤其是主要大国的货币品种，它的对内价值决定了对外价值。
从这一点上看，既然人民币在对内贬值，那么将来也必定会对外贬值，而不是升值。
所以容易看到，我国从2003年以后以房价飙升为标志出现了人民币的对内严重贬值，然而却从2005年开始出现人民币的对外大幅度升值，这种背道而驰会持续太久吗？
2.人民币升值与经济形势并不吻合
从经济学常识来说，一个国家的经济越困难，货币就会越贬值；当经济出现最困难的时候，货币就会相应出现大幅度贬值。
究其原因在于：对外，经济困难会促使资本外流，从而导致政府为了维持外需、刺激出口而主动采取对外贬值的政策；对内，政府会倾向于通过增发货币来帮助渡过经济难关，而增发货币就必然会导致货币的对内贬值。
而这两年的情形是：2008年全国人大、全国政协两会期间国务院总理温家宝就告诫大家，2008年恐怕是我国经济最困难的一年；2009年受全球金融危机影响，我国的经济情况并没有好转，甚至比2008年更困难。
2009年下半年，我国西南地区遭遇百年不遇的特大旱灾，一直延续到2010年上半年。
2010年3月温家宝在考察灾情时指出，全国的旱情还在发展，北方地区和东部地区却又出现了低温寡照和雨雪冻害，我国农业生产面临的形势不容乐观[注释3]。
在这样的困难情况下，如果人民币不是贬值而是升值实在令人费解。
3.如果人民币立即实现资本项目完全可自由兑换呢
货币的完全自由兑换是一个国家经济发展到一定阶段的必然结果。
所谓可自由兑换，是指一种货币的持有者可以按照市场汇率，自由地把这种货币兑换成另一种货币，政府不对这种兑换设置任何限制。
货币自由兑换又分为经常项目可兑换、资本项目可兑换两种。
经常项目可兑换是指取消对经常项目外汇支付和转移的汇兑限制，资本项目可兑换是指政府不对资本项目下的长短期资本流出流入加以限制。
对于普通读者来说只要记住这样一条就行了，那就是货币完全自由兑换后，你可以自由地买卖或持有外汇。
这样对于人民币来说，你就能看出它在整个国际环境下的实际汇率是多少了。
以2010年6月23日的股市收盘价为例，“中国石油”
（SH601857）在上海股市的收盘价是每股10.77元人民币，而“中国石油股份”
（00857.HK）在香港股市的收盘价是每股9.10元港币。
当天人民币兑换港元的汇率是1：0.87525，即1港元兑换人民币0.87525元。
照这样计算，当天香港股市上中国石油股份的收盘价是9.10×0.87525=7.96元人民币。
至此就可以看得很清楚了，如果你要买入该股票，是愿意自由地以每股10.77元的价格买入还是7.96元的价格买入呢？后者可只有前者的74%。
如果单纯从这一点上看，即可以理解为人民币需要贬值约四分之一。
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