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所谓可控性,就必定有一个具体的控制范围,它既不是一个点也不可能漫无边际。
这里的一个“点”
就是固定汇率,“漫无边际”
可以理解为天马行空、自由浮动。
关于这一点,读者可以从2010年上半年我国逐步放开国外资本在国内的投资中看出端倪,以后的路必将越走越宽。
但与此同时,我们也应当看到,全球各国的汇率都有官方控制的痕迹。
具体到我国来说,政府这只手当然是强大的,但市场调节这只手或隐或现。
究其原因在于,一方面,我国的人民币汇率形成机制改革起步时间还不长,有待于摸索;另一方面,在面对西方国家逼迫人民币升值时,我们更要考虑国家战略利益,这也是人民币汇率形成机制改革的另外两条原则“主动性”
、“渐进性”
存在的理由。
有人认为,目前正是增强人民币汇率弹性的好时机。
因为自从2008年下半年以来,人民币汇率就又重新回到钉住美元汇率的刚性机制,而这种机制的弊端现在已经越来越明显了[注释3]。
具体地说就是:两国之间汇率的相对变动应该由两国经济的相对基本面来决定。
而从现在的情况看,我国的劳动生产率增长率显著高于美国,我国对美国存在着持续的经常账户顺差,美国的财政赤字和政府债务规模都要高于我国。
换句话说,让人民币这样一个相对实力不断增强的货币去钉住相对实力不断衰减的货币,无论如何也说不过去,至少不会有助于人民币的进一步国际化。
更不用说,我国的经济周期和经济结构与美国存在着显著差异,这种情况下人民币钉住美元的货币政策,会使得我国政府难以实施独立货币政策,难以避免未来通货膨胀和资产价格的泡沫化风险。
有鉴于此,如果目前我国能够改变钉住美元的汇率制度,有控制地扩大人民币汇率弹性空间,应该会是利大于弊的。
[注释1]何志成:《2010年人民币汇率如何走》,2010年2月20日学习时报。
[注释2]陆前进:《权威专家解析增强人民币汇率弹性的含义》,2009年1月20日上海证券报。
[注释3]张明:《人民币汇率弹性化正当其时》,2010年3月27日中国经营报。
下同。
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