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§第37节房地产市场虚火更旺
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人民币升值过快会导致房地产市场虚火更旺，最终直接引发泡沫破灭。
究其原因在于，房地产与其说是商品不如说是金融，所以绝对不要简单地用商品市场的供求关系来比照。
我国房地产行业的发展和宏观经济之间保持着很强的相关性。
研究资料表明，我国宏观经济每增长1%，房地产行业就会增长1.3%[注释1]。
从全球角度来看，人民币升值就意味着经济发展形势较好，以人民币计价的资产价值会得到提升，房地产行业的发展速度变得较快，尤其是国外的热钱会以不同方式进入我国房地产市场，推高价格、助长泡沫。
这就是说，如果人民币升值过快，将会导致我国房地产市场虚火更旺。
为什么会出现这种情形呢？原来，看待人民币升值与房地产价格走势的影响，不能仅仅从供求关系来看，因为房地产市场的本质是金融而不是商品，这一点有点和股票相似。
如果把房地产和股票相提并论，难道购房者的行为大多属于投资和投机、而不是消费吗？完全可以这样说。
那些本身买房用于投资的就别提了，即使是买房用于自住的人也可以看作是他们买下这房产后“投资”
给自己，或者是把这房屋“租”
给自己住。
这样看来，这房屋的租金也就可以看作是股票分红和派息了。
把房地产看作不是商品而是金融，根本原因是这种价格的基础不是成本而是未来收益的贴现。
从这个角度看现在的房地产价格如此高昂就很容易理解，因为其中包含了相当一部分投资者对房地产市场未来的预期在内，并且这种预期还得到了过度反应。
换句话说，这种过度反应以后必定要兑现：房产价格不可能持续上升，一定会在将来下跌的！
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