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§第34节经济投机更加波涛汹涌
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人民币升值预期会导致国外的投机热钱大量涌入我国，为国内的经济投机活动推波助澜。
这就好比一个不断上涨的股市必定会吸引大量热钱进入、最终在股市中形成泡沫一样。
人民币大幅度升值必定会为国内经济投机活动推波助澜；甚至不必说人民币升值，仅仅是人民币升值预期，也同样会造成这样的局面。
我们知道，从货币学派的观点看，我国当前的通货膨胀主要是货币供应量过多或其流动性过多造成的。
也就是说，当名义货币供应量超过真实货币需求量之后，货币市场上过度的货币供给就会造成通货膨胀，这是造成通货膨胀各种影响因素中的根本原因。
就好比说，当市场上某种商品的供应量大大超过其需求量时价格就会下跌、供应量严重不足价格就会上涨一样，通货膨胀实际上也是货币市场上货币价格的下跌（本来嘛，货币也是一种商品）。
其他有关影响这种商品价格的因素即使存在，也没有这一影响因素来得大，因为它在某种程度上决定着该商品（货币）的价格涨跌。
理解了这一点容易看出，在人民币升值预期下，国外必定会有大量的投机热钱涌入我国。
如果在这种情况下还谈什么紧缩货币政策的话，效果会很差。
因为，一方面是国内货币紧缩会减少货币供应量；另一方面，国外涌入的货币不断增多，实际上造成总体上的资金供应面并不紧张。
相反，还有可能会因为国外的热钱涌入量超过国内货币紧缩量，从而表现为总体上看货币供应量依然在继续扩大。
由于这一因素的存在，这时候要想通过紧缩货币政策来进行宏观调控就很难实现。
换句话说就是，如果要配合紧缩货币的宏观经济调控，我国实际上应该停止人民币升值、彻底消除人民币长期升值预期，并且重新回归到人民币固定汇率制度上来，并把它作为人民币汇率的一项重要原则来对待。
就好比说，在一个水池里，只有切断了外来之水，才能有效降低池中的水位。
如果一台抽水机对该水池抽水，却有另一台或几台抽水机对该水池注水，那么水池里的水位究竟是降是升不就很清楚了吗？
对于人民币汇率来说，如果能通过降低人民币升值预期、抑制国外投机热钱涌入我国，这样才能通过实施紧缩性货币政策来有效对抗国内通货膨胀。
相反，如果是单纯的贸易顺差和外商直接投资，就不会形成通货膨胀压力，也很难造成经济投机现象。
因为归根到底，贸易顺差和外商直接投资的背后，实际上反映了国际市场对我国商品和服务的真实需求，如果由此造成我国生产要素价格的相对上升，也是很正常的[注释1]。
仔细想一想就会发现这样一个秘密，那就是在过去没有中央银行的时代，就基本上没有通货膨胀现象，因为没有谁有力量去主动增加货币供应量。
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