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资源配置方式5：根据持有期制定资源配置策略
要想进行合理的资源配置，投资者必须参照的一个指标是持有期。
因为研究证明，股票、债券等的风险与持有期是紧密相关的。
从1802年开始分别投资于持有期为1～30年的股票、债券和国库券的最好和最差的回报率。
图中柱形的高度衡量了最好和最差回报率的差额。
从图中可以看出，随着持有期的增长，股票和固定收益证券的回报率差额发生了明显而迅速的缩减。
很明显，股票的风险在短期内要比债券和国库券大。
但是从1802年开始，如果持有期为5年，则股票最差的回报率是每年-11%，这比债券或是国库券的最差回报率稍逊一筹。
如果持有期为10年，则股票的最差表现实际已经优于债券或是国库券了。
如果持有期为20年，股票回报率就从未低于通货膨胀率。
但债券和国库券的年回报率一度比通货膨胀率要低3%。
如果一个每年3%的损失持续了20年，那么投资组合的实际购买力将会砍掉一半。
对于30年的持有期，股票最差的年回报率比通货膨胀率稳稳地高出2.6%，这仅次于固定收益资产30年的平均收益率。
股票有很重要的一点是，如若持有期超过17年，则不会给投资者提供负的真实回报率。
虽然表面看起来在积累长期财富方面，股票比债券的风险更大，但实际上恰恰相反：保持购买力的最安全的长期投资显然就是股票的多样化投资组合。
那么，在实际操作中，投资者应该如何依据有期制定有效的资源配置策略呢？其中关键的就是找到一个有效的边界。
有效边界曲线是现代投资组合理论的核心，也是资产配置模型的基础。
通过改变股票和债券的比例，我们可以达到曲线上的风险和收益的任何组合。
沿着曲线向上移动就意味着增加股票的比例和同时减少债券的比例。
将股票加到都为债券的投资组合中，可以预期收益增加、风险减小。
这是一个投资者梦寐以求的组合。
但是在达到风险最低点之后，再增加股票虽然会增加投资组合的收益，但也伴随着额外的风险。
有效边界上每一点的斜率表示的是该点组合的风险—收益比。
通过寻找长期有效边界上与一年期曲线具有相同斜率的点，我们可以决定出同所有持有期具有相同风险—收益比的投资组合。
资源配置方式6：中等资金投资者的资源配置策略
中等资金的投资者，一般被认为是50万～200万之间的投资者，从实战操作的角度来看，这个资金量的运作可以说是最有难度的，因为它既不能像更大的资金那样对股价的短期运行产生导向性，又不能像小资金那样从容不迫地跟随看好的少数个股做波段。
股市中，只有在洞悉正确的实战策略的基础上，才能充分发挥操作者的原有技术水平。
下面我们就实战谈些关于中等资金的投资组合原则，可能会对一些中等资金的投资者的操作有所帮助。
1.组合确立的总体原则
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