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商业票据的发行者包括金融公司和非金融公司，非金融性公司发行的商业票据较金融公司少，所筹得的资金主要解决企业的短期资金需求，如支付工资、交纳税收等。
商业票据一般面额较大。
例如，美国的商业票据大多面额在10万美元以上。
商业票据的期限一般较短，直接销售的商业票据的平均偿还期通常为20～40天。
商业票据因为期限短，二级市场并不活跃，交易量很小。
6.3资本市场
6.3.1资本市场的含义及特征
1.资本市场的含义
资本市场，亦称“长期资金市场”
，是指期限在一年以上的资金借贷和证券交易的金融交易市场。
在资本市场上，资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者；而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。
其交易对象主要是中长期信用工具，如股票、债券等。
2.资本市场的特征
与货币市场相比，资本市场的特点主要有：
①融资期限长。
至少在一年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。
②流动性相对较差。
在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。
③风险大而收益较高。
由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。
同时，作为对风险的报酬，其收益也较高。
由于资本市场的资金融通具有期限长、流动性低、风险大而收益较高等特点，所以，在资本市场构成中，交易市场的地位比初级市场更加重要，因为没有一个发达的交易市场来弥补流动性不足，即使收益很高，投资者也会却步不前。
6.3.2资本市场的分类
资本市场主要指证券市场，此外还包括中长期存贷市场和非证券化的产权交易市场。
证券市场又可分为股票市场、债券市场以及由这两个市场派生出来的证券投资基金市场和衍生金融工具市场。
本部分主要讨论股票市场、中长期债券市场、投资基金市场和银行长期信贷市场四个子市场。
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